Der interne Zinsfuß (auf Englisch: Internal Rate of Return, kurz IRR) ist der Diskontierungszinssatz, der den Nettogegenwartswert (NPV) aller zukünftigen Cashflows aus einem Projekt auf null setzt. Er wird üblicherweise zum Vergleich und zur Auswahl des besten Projekts verwendet, wobei ein Projekt mit einem IRR über der akzeptablen Mindestrendite (Hurdle Rate) ausgewählt wird.
Zur Berechnung des IRR wird der Barwert auf null gesetzt und dann der Diskontsatz ermittelt. Dieser Diskontsatz ist dann der Wert des internen Zinsfußes, den wir berechnen mussten.
2. Gehe davon aus, dass sich die beiden folgenden Projekte gegenseitig ausschließen.
(a) Berechne den internen Zinsfuß (Internal Rate of Return, IRR) und interpretiere dein Ergebnis.
(b) Stelle den Nettogegenwartswert gegen den Zinssatz (NPV auf der y-Achse, Zinssatz auf der x-Achse).
(c) Für welche Zinssätze würdest du das Projekt A wählen und für welche Zinssätze würdest du Projekt B wählen?
Je höher der Wert des internen Zinsfußes eines Projekts ist, desto wünschenswerter ist es, dieses Projekt als die beste verfügbare Investitionsoption durchzuführen.
Der IRR ist für Investitionen unterschiedlicher Art einheitlich, und als solche werden IRR-Werte oft verwendet, um mehrere prospektive Investitionsoptionen, die ein Unternehmen in Erwägung zieht, auf einer vergleichsweise gleichmäßigen Basis zu bewerten.
Unter der Annahme, dass der Investitionsbetrag unter den verschiedenen verfügbaren Investitionsoptionen gleich hoch ist, wird das Projekt mit dem höchsten IRR-Wert als das beste angesehen, und diese bestimmte Option wird zuerst von einem Investor in Anspruch genommen.
Der IRR eines jeden Projekts wird unter Berücksichtigung der folgenden drei Annahmen berechnet:
Am häufigsten wird der interne Zinsfuß verwendet, wenn ein Unternehmen ein neues Projekt erwägt oder um die Investition in ein derzeit laufendes Projekt zu erhöhen.
Als Beispiel können wir den Fall eines Energieunternehmens nehmen, das sich dafür entscheidet, eine neue Anlage in Betrieb zu nehmen oder den Betrieb einer bereits laufenden Anlage zu erweitern. Die Entscheidung kann in diesem Fall getroffen werden, indem man den IRR berechnet und so herausfindet, welche der Optionen einen höheren Nettogewinn bringt.
Hurdle Rate oder geforderte Rendite ist eine Mindestrendite, die ein Unternehmen für die von ihr getätigte Investition erwartet. Die meisten Unternehmen halten eine Hurdle Rate ein, und jedes Projekt mit einer internen Rendite, die über der Hurdle Rate liegt, gilt als rentabel.
Obwohl dies nicht die einzige Grundlage für die Erwägung eines Projekts für eine Investition ist, ist die Hurdle Rate ein wirksamer Mechanismus, um Projekte auszusortieren, die nicht oder nicht rentabel genug sein werden. Gewöhnlich wird ein Projekt mit der höchsten Differenz zwischen der Hurdle Rate und dem IRR als das beste Projekt für eine Investition angesehen.
Hier zwei Regeln, an die man sich halten kann:
Weitere Faustregeln sind:
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