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Märkte in der klassischen Ökonomie

(Schwerpunkt, Annahme, Existens eines)

Schwerpunkt: Ökonomische Analyse auf Produktion und Verkauf

Annahme: Mensch als homo oeconomicus und utilitarian concept of humankind

Existenz eines: Wettbewerbsmechanismus und Öknomischen GG

Märkte in der neoklassischen Ökonomie

(Schwerpunkt, Markt)

Schwerpunkt: Ökon. Problem ist Verteilung knapper Ressourcen (Angebot-Nachfrage)

Markt: Mechanismus zur Verteilung von Ressourcen, Ort, an dem Angebot auf Nachfrage trifft

Anname im Vollkommenen Markt

- Rationales Verhalten > Nutzenmaximierung

- Homogene Güter

- Keine pers. oder zeitlichen Präferenzen

- Totale Transparenz der Märkte

--> Modell einer Welt ohne Reibungsverluste

--> Wäre Welt so vollkommen wäre Markt sehr einfach

 

Definition Marktmikrostrukturen

- Mechanismus unter welchem Transaktionsobjekte gekauft und verkauft werden

- Besteht aus Handelsregeln und Handelssystemen

- 

Wichtige Fragen bezüglich Marktmikrostrukturen

- Wie (stark) ist Info in Preis enthalten?

- Wie können Marktzuusammenbrüche und Blasen verhindert werden?

- Was sind optimale Handelsstrategien für typische Handelsprobleme?

Marktmikrostrukturen: Marktmodelle (Auktionstypen)

Matching von Angebot und Nachfrage --> Preisbildung

- Call Auktion

- Kontinuierliche Doppelauktion

- Market Maker Model

 

Marktmikrostrukturen: Ausführungssysteme

Zuordnung von Käufer und Verkäufer

- Quote-driven

- Order-driven

- Hybride

Order-driven

Direkter Handel (kein Intermediär zur Preisbestimmung)

Quote-Driven

Händler als Intermediär

Call Auction

Bid: Preis und Volumen, zu welchem der Händler bereit ist, Wertpapiere zu kaufen

Ask: Preis und Volumen, zu welchem der Händler bereit ist Wertpapiere zu verkaufen

Definition Liquidität

Die Fähigkeit große Mengen zu niedrigen Kosten schnell zu handeln, wenn man es möchte.

Eigenschaften Liquidität

- Eines der wichtigsten Qualitätsmaße für Handelsplatz

- Hat verschiedene Dimensionen

- Wird von versch. Arten von Händlern bereitgestellt

Liquiditätsdimensionen

- Zeit: Unmittelbarkeit

- Größe: Tiefe

- Kosten

Definition Quoted Spread

Ist die Differenz zwischen dem Best ask und dem Best bid eines Orderbuchs

Eigenschaften Quoted Spread

Wird relativ zum Aktienkurs berechnet und Ergebnisse werden in akademischer Literatur üblicherweise in Basispunkten (bps) ausgewiesen

Definition Effective Spread

Ist der Spread der tatsächlich von jemandem bezahlt wird, der mittels Market orders handelt.

--> Bezieht sich auf speziellen Handelsvorgang

Eigenschaften Effective Spread

Große Order kippen das Buch so, dass der duschschnittliche Spread, der für einen Trade bezahlt wird höher ist als der Quoted Spread