Teil 2 Theoretische Fundierung/ Part I

Shareholder= natürliche oder juristische Person, die EK des Unternehmens hält

Stakeholder= natürliche oder juristische Person, die Interesse am Bestand und Erfolg des Unternehmens hat.

intern:

• Eigentümer
• Mitarbeiter
• Unternehmensleitung

extern:

• Staat
• Allgemeinheit
• Lieferanten
• Kunden
• FK Geber

• alle Stakeholder müssen miteinbezogen werden

Bisher kein Einvernehmen:

• genaue Definition des Stakeholder Begriffs und welche Akteure darunter fallen
• über Anspruch und Charakter der Stakeholder- Theorie; deskriptiven, instrumentellen oder normativen Status beansprucht
• ob eine sinnvoll verstandene Stakeholder- Theorie tatsächlich im Gegensatz zu einer rein Shareholder- orientierten U. Führung steht

• -> Berücksichtigung positiver Transaktionskosten und asymmetrischer Informationsverteilung

Zentrale Annahmen

• keine unbegrenzte Rationalität -> keine vollkommene Information
• opportunistisches Verhalten von Individuen -> individuelle Nutzenmaximierung
• asymmetrische Information-> abweichende Entscheidungsgrundlagen

Wirtschaftssubjekte sind begrenzt rational, handeln nutzenmaximiert und opportunistisch.

Wert eines Gutes steht nicht allein aus seinen physischen Eigenschaften, sondern auch aus den mit dem Gut verbundenen Verfügungrechten

-> umfassen die Nutzung, Veränderung, Gewinnaneignung und Veräußerung von Gütern.

Erwerb solcher Verfügungsrechte ist mit Transaktionskosten verbunden:

• Je stärker die Rechte institutionell eingeschränkt sind, desto geringer ist der Wert der Güter

• Je höher die Verfügungsrechte der Güter sind und je geringer die verbundenen Transaktionskosten, desto höher ist der Nettonutzen des Gutes

CG Regelungen sind Verteilungsproblem von Verfügungsrechten:

• Eigentümergeführte Unternehmen sind effizienter (alle Verfügungsrechte bei einer Person), da geringere Transaktionskosten und klarer Anreiz zur Ressourcenallokation

• Aktiengesellschaften weichen dem Ideal ab und erzeugen ineffiziente Aspekte wie höhere Kontrollkosten und eine Verdünnung der Verfügungsrechte

-> Theoretischer Erklärungsbeitrag für die CG Problematik:

Eigentümerkonflikte und entstehende Kontrolle verursacht Kosten, die sich negativ aus Unternehmenserfolg auswirken

ineffizient, da Verdünnung der Verfügungsrechte -> negativer Einfluss auf die Allokationseffizienz

Transaktionskosten sind Kosten der Abwicklung

• Transaktionskosten interpretiert als Marktbenutzungsgebühr
• Erklärungsansatz, welche Transaktionen in welchen institutionellen Arrangements am effizientesten abgewickelt werden

• Höhe der bestehenden Transaktionskosten beeiflusst Zustandekommen von externen und internen Transaktionen

Marktverträge-> zentrales Koordinationsinstrument, aber aufgrund der begrenzten Informationsverteilung unvollständige Verträge

Weist auf Grenzen gesetzlicher Regelungen hin und zielt darauf ab, dass ökonomische Effizienz nur gegeben ist, wenn Transaktionskosten niedriger sind als bei Marktkoordination.

Betont Relevanz von Transaktionsspezifischen Investitionen für die CG, so kann es zu einer Reduzierung des Risikos von "hold- ups" durch Gewährleistung von Einflussrechten für AN kommen

Begrenzter Erklärungsbeitrag für ökonomische Analyse der CG, da sie nur einen geringen Teil des für die CG- Forschung relevanten Stakeholder Konfliktes erklärt:

• Vernachlässigung der Beziehung zwischen U. Leitung und Eigentümern

• Mangelnde Operationalisierbarkeit, da Transaktionskosten nicht eindeutig messbar sind