Infi

Umsatzerlöse - HK der erbrachten Leistungen

- Aufwendungen den Erlösen gegenübergestellt
- Prozesse die direkt oder indirekt aus der Geschäftstätigkeit resultieren

+ Erträge aus Beteiligungen
+ Erträge aus Wertpapieren
+ Zinsen und sonstige Erträge
- Abschreibungen auf Finanzanlagen
- Zinsen und Aufwendungen

Ergebnis vor Steuern
- Steuern vom Einkommen und Ertrag

Ergebnis nach Steuern
+Steuern
= Earnings before Taxes
Vorsteuergröße, gibt Unternehmenserfolg ohne Steuereffekte an

Earnings before Taxes
+ Zinsen und Aufwendungen
= Earnings before Interest and Taxes
Korrigiert EBR um Zinsaufwendungen durch Finanzierungen

EBIT
+ Abschreibungen auf Sachanlagen und immaterielle Vermögensgegenstände
- Zuschreibungen auf Sachanlagen und immaterielle Vermögensgegenstände
= Earnings before Interest, Taxes, Deprication and Amortisation
- korrigiert nicht zahlungswirksame Aufwendungen

ROE v. ST = Ergebnis vor Steuern / EK
ROE v. ST = Ergebnis nach Steuern / EK

ROA Netto = Ergebnis vor Steuern / Gesamtkapital
ROA Brutto = EBIT/ Gesamtkapital

- Investitionen sind langfristig ausgerichtet, sie haben also eine Strategische Bedeutung
- Investitionsentscheidungen besitzen einen Zukunftsorientierten Charakter, hiermit verbundene Auszahlungen/Einzahlungen sind somit unsicher
- Investitionen bergen ein Risiko für die Rentabilität und Liquidität des Unternehmens sind jedoch auch wichtig für die Zukünftige
Ertragskraft
- fehlinvestitionen können Position des Unternehmens verschlechtern

- Periodenkostenvergleich:
Gesamtkosten pro Periode zur Entscheidung
- Stückkostenvergleich:
Kosten pro Stück zur Entscheidung

1. Fixe Betriebskosten pro Periode
2. Kosten pro Periode:
Menge • Kv pro Stück
3. Abschreibungen
Ak- RWn / n Jahre
4. Durchschnittlicher Kapitaleinsatz
Diskontinuierlicher Amortisationsverlauf
(AK + RWn-1) / 2
Kontinuierlicher Amortisationsverlauf
(AK + RWn) /2

Kostenvergleichsrechnung wird um Erlösseite ergänzt

Menge • Erlöse Pro Periode

Erlöse pro Periode - Gesamtkosten pro Periode

Gewinn pro Periode • Perioden

Fixe Kosten =
fixe Betriebskosten +Abschreibungen + Zinsen
Deckungspanne = p-kv

Fixkosten/Deckungsspanne pro ME

Deckungsspanne pro ME / Erlös pro ME

Gewinn pro Periode / Deckungsbeitrag pro Periode

Entscheidend ist die Periodenrentabilität bei unterschiedlichem Kapital

Periodengweinn / durschn. Kapitaleinsatz

Periodengewinn / Erlöse pro Periode

Erlöse pro Periode / durschn. Kapitaleinsatz

Amortisationsdauer:
AK - RW / Periodengewinn+ Abschreibungen pro Periode

- nur ungefähre Ergebnisse da Zeitfaktor vernachlässigt
- Anwendung aktzeptabel bei konstanten Verhältnissen (keine schwankenden Einnahmeüberschüsse, kurzfristige, kleine Investitionen)

- Investitionen werden anhand von Zahlungsströmen beurteilt (Ein/ Auszahlung)
Vereinfachend:
- Investitionszeitraum wird in Jahre unterteilt
- Anschaffungsauszahlung vor beginn erstes Jahr
- folgende Zahlungen jeweils am Jahresende
- Alle Zahlungen durch Abzinsen/Aufzinsen vergleichbar gemacht(Erfolgt mit einheitlichen Kalkulationszins

ermöglicht Ermittlung des Gegenwartwertes K0 nach n Jahren bei einem Einsatz von i erreicht
K0 = Kn• 1/ (1+i)^n

hiermit wird der Endwert Kn ermittelt den der Geldbetrag K0 nach n Jahren bei einem Einsatz von i erreicht
Kn= K0 •(1+i)^n

heutiger Geldbetrag K0 kann eine laufende Zahlungsreihe über n Jahre mit jährlich konstanten Zahlungen r transformiert werden
r= K0• (i•(1+i)^n) / (1+i)^n-1

ermöglicht Ermittlung des Barwertes K0 einer Zahlungsreihe über n Jahre
K0= r•(1+i)^n-1 / i•(1+i)^n

Ermittlung des aktuellen Werts einer Investition
Eine Investition ist vorteilhaft, wenn ihr Kapitalwert positiv ist
Berechnung:
Kapitalwert=
-Anfangsauszahlung+ Abgezinste Rückflüsse

Rückfluss/ (1+i)^n

K= -Anfangsauszahlung + gleichhoher Rückfluss • Rentenbarwertfaktor

Dasjenige am günstigsten, dass den höchsten Kapitalwert aufweist
Vergleich kann durch Struktur Unterschiede erschwert werden
Bei zwei oder mehr Unterschieden müssen Annahmen getroffen oder übernommen werden

neben Grundinvestition ist auch Kauf weiterer Realinvestitionen möglich
- Zwei Formen
- ein-/mehrmalige Wiederholung der Grundinvestition
- Erwerb eines oder mehrerer von der Grundinvestition abweichender
Realinvestitionsobiekte
- Finanzierung aus den Zahlungsüberschüssen der Grundinvestition
(Diese entstehen wenn nur ein teil der insgesamt zur verfügung stehenden Mittel für Kauf der Grundinvestition aufgewendet werden )

Überschüssige Finanzielle Mittel werden zum Kalkulationszins angelegt

Der Kapitalwert wird in jährliche gleich große Zahlungen umgewandelt
Annuität
= Kapitalwert • Wiedergewinnungsfaktor
= Kapitalwert • (1/Rentenbarwertfaktor)

Zinssatz ermitteln, bei dem der Kapitalwert 0 wird

Vorteile :
- zeitlich differenzierte Erfassung der Zahlungen
Nachteile:
- Probleme bei Vergleich von Investitionen mit anderem Kapitaleinsatz, Nutzungsdauer und Rückflüssen
Besser als statische Verfahren

Investitionen nur in bestimmten Zeitraum sinnvoll, da:
- sinkender Absatz
- höhere Instandshaltungskosten
- Fortschritt der Technik
= Optimale Nutzungsdauer bestimmen

Berechnung:
-Anschaffungskosten+ abgedingte Rückflüsse+ abgezinster Liquidationserlös
Kapitalwert der am höchsten ist (durch gute Rückflüsse und gutem Erlös durch Verkauf) bedeutet die Optimale Nutzungsdauer

Beteiligungsfinanzierung

(Aktienkurs nach Kapitalerhöhung)
(Anteil alte Aktien• Alter Kurs)+(Anteil Junge Aktien•Kurs junge Aktie)

erhöht sich immer um Nennwert der Aktie mal der Anzahl der jungen Aktien
- Erhöhung des Gezeichneten Kapital= Nennwert Aktie • Anzahl junge Aktien

Wert ergibt sich aus der Formel:
Aktienkurs vor Kapitalerhöhung - Bezugskurs junge Aktie / Bezugverhältnis alter zur jungen Aktie +1

Die Differenz vom Nennbetrag der Aktien zum Bezurgskurs der jungen Aktien geht in Kapitalrücklagen
- (Bezugskurs- Nennwert) • junge Aktien

Billanzielles EK / Gezeichnetes Kapital

Billanzielles EK + Stille Reserven / Gezeichnetes Kapital

= Wert der Zukünftigen Nettoauszahlungen
1. Ertragswert bei (ewige Rente)=
jährliche Zahlungen R / i
2. Ertragswert bei Cashflow + Liqudationserlös=
Jährliche Zahlung • RBWF + Liquidationserlös / i^n

- offene Rücklagen werden in gezeichnetes Kapital umgewandelt (Passivtausch)

Gratisaktien = Umzuwandelnder Betrag (Rücklagen) / Nennwert je Aktie

Anzahl Aktien= Gezeichnetes Kapital / Nennwert je Aktie

Es entsteht ein Gläubigerecht aber:
- kein Mitspracherecht
- kreditüberlassungsdauer befristet
- Rechtsanspruch auf Rückzahlung
- fester Zins und Tilgung
Kredit nur bei Sicherheiten gewährt

Anleihen (langfristiges Darlehen, dass Großunternehmen über Börse aufnimmt)
- Schuldscheindarlehen
- langfristiger Bankkredit

je höher Kalkzins, desto niedriger Barwert der Anleihe und der Anleihen Kurs
Jährliche Zinsen • RBWF+ Investitionswert/ 1+i^n = Barwert der Investition
Anleihen Kurs= Barwert/ Investitionsbetrag

- nicht Börsennotiert
- geringere Laufzeit als Anleihe
- geringeres Nominalvolumen
- fest und variabel verzinslich

Handelskredite:
- Kundenzahlung
- Lieferantenkredit
Geldkredite:
-Kontokorrentkredit
-Lombardkredit (Darlehen gegen Verpfändung)

beschreibt den Einfluss der Verschuldung auf den ROE
- ROE wird durch mehr Fremdkapital statt Eigenkapital erhöht
ROE v. St= ROA Brutto + (ROABrutto - FKZ)• FK/EK

Vorübergehender Fehlbetrag- Defizite sind nur in eigenen Planungsintervallen vorhanden, im Durschnitt ist der Finanzplan aber ausgeglichen
Struktureller Fehlbetrag - Der Finanzplan ist auf Dazer nicht ausgeglichen