Dynamische Investitionsrechnung

Sie bezieht den zeitlichen Anfall von Ein- und Auszahlungen bzw. den Zeitwert des Geldes in die Betrachtung bzw. Berechnung ein, im Gegensatz zur statischen.

• Kapitalwertmethode
  • Interne Zinsfußmethode
  • Annuitätenmethode

Wert des Geldes zum heutigen Zeitpunkt. Bzw Wert der (zukünftigen) Zahlungen einer Periode zu Beginn der der Periode.

• K_0= Barwert
• K_n = Kapital am Ende des n-ten Jahres
• q^n = Abzinsungsfaktor

Wert einer Zahlung(-sreihe) am Ende der betrachteten Periode.

K_n = Endwert e = Einzahlungen {q^n-1}{q-1}= Endwertfaktor

Sie berechnet für eine Investition den Kapitalwert: den mit einem Kalkulationszinsfuß abgezinsten Betrag aller mit der Investition verbundenen Ein- und Auszahlungen.

Differenz zwischen dem Barwert der investitionsbedingten Einzahkungen und dem Barwert der investitionsbedingten Auszahlungen.

Ist der ermittelte Kapitalwert:

• positiv (> 0), ist die Investition vorteilhaft
• = 0, Investition erzielt zumindest die geforderte Mindestrendite
• negativ (< 0), die Investition ist nicht vorteilhaft und sollte unterbleiben

Er rechnet Zahlungen, die zu unterschiedlichen Zeitpunkten anfallen, auf einen bestimmten Zeitpunkt um, wobei er den Zeitwert des Geldes berücksichtigt (Barwertmethode).

• Berücksichtigung der zeitlichen Verteilung von Zahlungsflüssen
• Zahlungsflüsse sind differenziert abgebildet

• Relativ hoher Aufwand für die Ermittlung der notwendigen Daten
• es besteht Unsicherheit wegen der Höhe der Zahlung und des Zahlungszeitpunktes
• Relativ schwer interpretierbar, weil keine „leicht verständliche“ Interpretation des Kapitalwertes „als Zahl“ (d.h. tatsächliche Rentabilität wird nicht gezeigt)

Der interne Zinsfuß einer Investition liegt dort, bei dem der Kapitalwert gleich 0 ist bzw. wird.

Es gibt mehrere Möglichkeiten, den internen Zinsfuß zu ermitteln: mittels Formel, grafisch oder mit einem Tabellenkalkulationsprogramm.

Eine Investition ist vorteilhaft, * wenn: interne Zinsfuß > Mindestverzinsung * Bei Investitionsvergleich: die Investition mit dem größeren internen Zinsfuß.

• Genauere Aussage über die Rentabilität einer Investition
• Berücksichtigung der zeitlichen Verteilung von Zahlungsflüssen
• Differenzierte Abbildung von Zahlungsflüssen

• Relativ hoher Aufwand für die Ermittlung der notwendigen Daten
• Unsicherheit über die Höhe der Zahlung und des Zahlungszeitpunktes
• „Differenzinvestition“ häufig schwierig definierbar, weil oftmals sehr fiktiv

Sie ist eine dynamische Investitionsrechnung und baut auf der Kapitalwertmethode auf.

Die Annuitätenmethode wandelt einen Betrag in gleichbleibende Zahlungen (Annuitäten) um.

Eine Investition ist dann vorteilhaft, wenn die Annuität und damit auch der Kapitalwert größer als 0 ist.

Die Annuität wandelt einen Betrag mit Hilfe des Kapitalisierungszinssatzes in Renten, d.h. gleichhohe Beträge für eine bestimmte Laufzeit um.

• R = Annuität
• i = Zins
• n = Laufzeit in Jahren
• S = Kreditsumme

Die Abzinsung bzw. Diskontieriung ermittelt mit Hilfe der Abzinsungsformel den Wert einer zukünftigen Zahlung zu einem bestimmten davor gelegenen Zeitpunkt. Dies ist der Barwert oder Gegenwartswert.

Sie bezeichnen Kosten, die daraus resultieren, dass z.B. auf eine anderweitige Verwendung von Kapital oder Zeit verzichtet wird.