Lektion 2

• Zeitwert des Geldes

• Kreditrisiko

• Inflation

Je länger Geld nicht ausgegeben werden kann, umso geringer ist sein heutiger Wert. Oder anders ausgedrückt: Ein Euro heute ist mehr wert als ein Euro morgen.

Endkapital (Kn)= K0* (1+i)^n

 den zukünftige positive oder negative Zahlungen zum Bezugszeitpunkt aufweisen, welcher sich durch Diskontieren ergibt. Einmalzahlung Barwert (PV)= FV / (1+i)^n

Bezeichnet das Risiko, dass ein Kreditnehmer seinen Zahlungsverpflichtungen nicht mehr nachkommt oder dass sich seine Bonität bis zur Fälligkeit verschlechtert.

Mit der Zeit verliert Geld an Kaufkraft, wofür der Geldgeber ebenfalls einen Ausgleich verlangt. Um diesen Effekt herauszurechnen, hat sich der Begriff des Realzinses (Differenz zwischen Normalzins und Inflationsrate) etabliert.

Anleihen sind festverzinsliche Wertpapiere, mir Recht auf Rückzahlung Nennwert + Zinsen. Kupon stellt eine Kompensation dar für den Zeitwert des Geldes, das Kreditrisiko und die Inflationsrate.

periodische zukünftige Zahlungen, der Kupon, zugunsten des Geldgebers

während der Laufzeit keine Zahlung fällig. Es gibt nur zwei Zahlungen, einmal zu Beginn und einmal am Ende der Laufzeit

öffentliche Sektor, also der Staat, in Deutschland vertreten durch Bund und Länder, sowie Gemeinden bzw. Kommunen. Anleihen heißen Staatsanleihen oder Kommunalanleihen. Können langfristig sein und damit am Kapitalmarkt gehandelt werden, oder auch kurzfristiger Natur sein und damit Geldmarktprodukte darstellen. Banken, vor allem Hypothekenbanken bzw. sogenannte Pfandbriefinstitute und Unternehmen.

Kurs = 100% zu pari

Kurs aktuell < 100 %, Anleihe unter pari

Kurs > 100 %, Anleihe über pari

Interessanter Effekt tritt auf, wenn das Laufzeitende immer näher rückt, da sich dann der Kurs der Anleihe stets (wieder) 100 % annähert. Effekt wird auch Pull-to-par-Effekt genannt.

Kurs= 100*KW / NW

Kuponzinssatz > Marktzinssatz,Preis über pari.

Kuponzinssatz = Marktzinssatz, Preis zu pari.

Kuponzinssatz < Marktzinssatz, Preis unter pari.

Endfälligkeitsrendite = Effektivverzinsung (interner Zinsfuß) Kann als Rendite interpretiert werden, die dem Durchschnittsertrag der Anleihe entspricht, gehalten über die ganze Laufzeit unter der Annahme, dass sämtliche Kuponzahlungen genau zu dieser Rendite wieder angelegt werden. 

Eine Zinsstrukturkurve gibt die Rendite einer Anlagengattung in Abhängigkeit von der Restlaufzeit wieder, und zwar für einen Zeitraum von 0 bis 10 Jahre.

Einflussfaktoren Zinssätze = Einflussfaktoren auf Kurse Anleihen. Kurse Anleihe kommen von Angebot und Nachfrage.

liegt zwischen dem Preis und der nachgefragten Menge ein negatives Verhältnis vor

Nachfragekurve steigt negativ

liegt zwischen dem Preis und der Angebotenen Menge ein positives Verhältnis vor

Angebotskurve steigt positiv.

Liegt Preis über Gleichgewichtspreis, wird mehr angeboten als nachgefragt (Angebotsüberschuss). Liegt Preis unterhalb, übersteigt die Nachfrage das Angebot (Nachfrageüberschuss).

1. Vermögen:

2. Erwartete Rendite von Anleihen und im Vergleich zu anderen Anlagearten, die Alternativen zu Anleihen darstellen:

3. Risiko von Anleihen und im Vergleich zu anderen Anlagearten, die Alternativen zu Anleihen darstellen:

4. Liquidität von Anleihen und im Vergleich zu anderen Anlagearten, die Alternativen zu Anleihen darstellen: • Steigen Handelsaktivität

1. Erwartete Profitabilität von Investitionsmöglichkeiten:

2. Erwartete Inflation:

3. Haushaltspolitik des öffentlichen Sektors: