7. Investition

-wenn Wirtschaftsgüter nicht sofort im Produktionsprozess verbraucht werden

-wenn Wirtschaftsgüter zur Bearbeitung anderer Güter dienen

Investition ≠ Beschaffung

-Investitionen
*Sachanlagevermögen
*immaterielles Vermögen
*Finanzanlagevermögen

*spekulativ
*anlageorientiert

*unabhängig
*abhängig

*Errichtungsinvestitionen
*Folgeinvestitionen (Ersatz, Großreparatur)
*Ergänzungsinvestition (Erweiterung; Sicherung; Veränderung: Rationalisierung, Umstellung, Diversifizierung)

-ganzes/teilweises Ausscheiden einer/s
*Produktgruppe
*Kapazitätseinheit
*Betriebs
*Beteiligung

-laufende Verminderung des Nutzungspotenzials einer Investition

-Einnahmen aus dem Ausscheiden des Investitionsobjektes

-Ausscheidungsgrund
*freiwillige (strategisch, krisenbedingt, Kaufangebot)
*unfreiwillig (Verstaatlichung, Enteignung, andere juristische/politische Gründe)

1. Grundsatzentscheidung über Investition

2. Festlegung der Entscheidungskriterien

3. Suche nach Alternativen

4. Beurteilung der Alternativen

5. Durchführung der Investition

6. Kontrolle der Durchführung

7. Nachkalkulation

-optimale Anfangsinvestition

-optimale Nutzungsdauer

-optimaler Ersatzzeitpunkt

-optimales Produktionsprogramm

-Berücksichtigung von Steuern

-Berücksichtigung von Investitionsbegünstigungen

-simultane Produktionsprogrammplanung

-Korrektur von Daten
*Zuschläge zu Kosten
*Abschläge von Erlösen
*unterstellt Risikoscheue

-Substitutionsanalyse
*mehrfache Berechnung bei Änderungen von Parametern
*Ober-/Untergrenzen vom Ergebnis festlegen

-Risikoanalyse
*Monte Carlo Stimulation

-grundsätzliche Kriterien
*Sicherheit
*Steuerliche Belastung & Inflation
*Finanzbedarf
*Ziele des Investors

-Entscheidungskriterien nach Objekt
*eine Alternative
*mehrere Alternativen

-Entscheidungskriterien nach Programm
*Einzelprojekt
*Produktionsprogramm

-Entscheidungskriterien unter Zeit
*statisch
*dynamisch

-Statische Methoden
*keine Berücksichtigung von Zeit
Kostenvergleichsrechnung
Gewinnvergleichsrechnung
Rentabilitätsvergleichsrechnung
statische Amortisationsrechnung

-dynamische Methoden
*Berücksichtigung von Zeit
Kapitalwertmethode
interne Zinsfußmethode
Dynamische Amortisationsdauer

-Zahlungsströme

= Einzahlungen - Auszahlungen

-Cash Flow entsteht aus
1. Einnahmen aus Anlageverkauf - Ausgaben für Anlagenbeschaffung
2. Verkaufserlöse aus Leistungsprozess - Aufwandszahlungen aus Leistungsprozess
3. Aufnahme von Eigen- & Fremdkapital - Rückzahlung von Eigen- & Fremdkapital

-muss langfristig aus dem Gewinn generiert werden
->Spannungsfeld Gewinnausschüttung - Thesaurierung

-Vergleich von
*Fixkosten (Abschreibung, Räumlichkeiten, Zinsen, ...)
*variablen Kosten (Bedienung, Reparatur, Energie)

-Voraussetzung
⁓gleiche Entwicklung der Einnehmen
⁓vergleichbare Alternativen (z.B. Stückzahl)

-Entscheidungskriterium
die Alternative mit den geringsten Kosten wird gewählt

-Erweiterung der Kostenvergleichsrechnung

-vergleich von
*durchschnittliche Kosten
*durchschnittliche Erlöse

-Voraussetzung
*ungefähr gleiche Entwicklung der Einnahmen in den betrachteten Perioden

-Entscheidungskriterium
*1 Projekt:
⌀ Gewinn > 0 bzw. vorab definierter Gewinn
*mehrere Projekte
die Alternative mit dem höchsten ⌀ Gewinn wird gewählt; Untergrenze vorab definierter Gewinn

-Erfolg wird auf Kapitaleinsatz bezogen

-vergleich von
*Gewinn (ohne Berücksichtigung von kalkulatorischen Zinsen)
*Kapitaleinsatz

-Entscheidungskriterium
*1 Projekt
⌀ Rentabilität > 0 bzw. vorab definierte Rentabilität, z.B. Kapitalmarktzinssatz
-mehrere Projekte:
die Alternative mit der höchsten Rentabilität wird gewählt, Untergrenze vorab definierte Rentabilität

-Vergleich von
*Einzelüberschüssen
*Anschaffungsinvestitionen
übersteigt bzw. zu welchem Zeitpunkt übersteigen Einzahlungsüberschüsse die Anschaffungsinvestitionen

-Anwendbarkeit sinnvoll, wenn
*AD < T
* ⁓ Gewinnentwicklung

-Entscheidungskriterium
*1 Projekt:
Amortisationsdauer,stat < vorab definierte Amortisationsdauer,stat
*mehrere Projekte:
die Alternative mit der kürzesten Amortisationsdauer,stat wird gewählt, Obergrenze vorab definierter Amortisationsdauer

-Berücksichtigung des Zeitfaktors
*1 € heute > 1 € morgen

-Berechnungen mittels
*Zahlungsströmen
*Zinsen
*Zinseszinsen

-Instrumente
*Kapitalwertmethode
*interne Zinsfußmethode
*dynamische Amortisationsdauer

-relevante Informationen
*relevante Zahlungen
*relevanter Kapitalmarktzinssatz
*geplante/maximale Nutzungsdauer
*eventuelle Nachfolgeinvestitionen

-Berechnung des Kapitalwertes

-vergleich
*Investitionszahlung in t=0
*Einzahlung t=1 bis t=T
*Auszahlung t=1 bis t=T
*Restwert in T

-Voraussetzung (bzw. Unterstellungen)
*sichere Erwartungen
*konstanter Zinssatz
*Sollzinssatz = Habenzinssatz -> vollkommener Kapitalmarkt
*unbeschränkter Kapitalmarkt
*Wiederanlageprämisse

-Festlegung
*Zinssatz
*Verhältnis Eigenkapitalfinanzierung/Fremdkapitalfinanzierung

-Entscheidungskriterium
*1 Projekt:
Kapitalwert,n > 0 bzw. vorab definierter Kapitalwert,n
*mehrere Projekte:
die Alternative mit dem höchsten Kapitalwert,n wird gewählt, Untergrenze vorab definierter Kapitalwert

-Rentenbarwert = Kapitalwert gegeben

-Entnahme eines gleich bleibenden Geldbetrages
*Rückzahlung
*Zinsen

-wenn Annutität > 0
->Verzinsung höher als Kapitalmarktzinssatz

->Annuität = bei Eigenkapitalfinanzierung Entnahme über die Zinsen auf das Eigenkapital, ohne Eigenkapitalsubstanz zu verringern
->konstanter Gewinnbetrag

-interner Zinssatz = Rentabilität, mit der sich die Alternative verzinst

-bei welchen q ist C0 0?
->Ermittlung der Nullstellen des Polynoms x. Ordnung (x = Jahre)
oft keine/mehrere mathematische Lösungen möglich -> Anwendung nicht möglich
in der Praxis Berechnung über Näherungslösung
i,1 < i,2 ; IZF = i,1 - BW,1 * (i,2 - i,1) / (BW,2 -BW,1)

-Vorteil
*keine Wiederanlageprämisse
*Alternativen mit unterschiedliche I,0 können verglichen werden

-Entscheidungskriterium
*1 Projekt:
interner Zinssatz > Kapitalmarktzinssatz bzw. vorab definierter Zinssatz
*mehrere Projekte:
die Alternative mit dem höchsten internen Zinssatz wird gewählt, Untergrenze vorab definierter Zinssatz