Corporate Finance

at Westfälische Wilhelms-Universität Münster

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DEC 18
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Geil ! Drittversuch mit 1.7 rasiert die boyz 😍 sorry aber bin gerade etwas euphorisch unterwegs 🙈
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Daran erkennst du, wie gut du im Verhältnis warst:) ECTS Grad A bedeutet zb dass du zu den besten 10% in der Klausur gehörst:) musst du mal googeln
Aah okay, danke! Kannte ich gar nicht
Gerade auch nochmal im PAM angerufen. Lustiger Weise habe ich scheinbar mit wem anders telefoniert. Der meinte auch zu mir, dass die Ergebnisse bereits vorliegen und auf die Freigabe warten. Was stimmt denn jetzt? Hat der nur geblufft?
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Hasan jetzt hol gefälligst den Leroy Sané und laber hier nicht rum!
Hasan freut sich erstmal dass bald der Uli weg ist
Bei den Noten wurde die aber mehr als hochgezogen ! Geil
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Langer bester Mann!
Stehen Punkte dabei?
Noten sind raus!
Also als ich angerufen habe im Sekretariat vorhin, wurde der Hörer kurz an die Seite gelegt und die Sekretärin hat zu einer Kollegin gesagt, kann ja auch nicht sein dass die hier im Urlaub sind und meinte dann zu mir dass hier sehr viele Urlaub haben, also wenn die nicht freigegeben werden können weil die Verantwortlichen im Urlaub sind wäre das an Dreistigkeit nicht zu übertreffen 😂🙈
Gerade nochmal frech beim PAM angerufen, da liegen keine Ergebnisse vor 😂 die Perle am Telefon sagte der Kollege wartet schon sehnlichst auf die Noten und wenn die da sind werden die unumgänglich hochgeladen (direkt) aber geil wie die ganzen Atzen einen falsche Auskünfte o.ä. geben man man man Stunde wach Kaffee jz schon auf 😱
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anrufen Leute, richtig aufn Sack gehen, ich verstehe auch gar nicht was für ne scheiss Freigabe die brauchen, die Perle am Lehstuhl hat gesagt die hat das schon alles eingetragen -.-
Alles inkompetente Vollidioten.
!!! NEWS !!! Ich habe vor ca 1 Stunde beim PaM angerufen sowie am Lehrstuhl. Beim PAM sind keine Klausuren Bzw Noten da. Am Lehrstuhl habe ich mit dem MA gesprochen der auch Aufsicht bei uns geführt hat. Er sagte mit, seit Freitag sind diese korrigiert, allerdings müsste noch über die Notenverteilung gesprochen werden sodass sie morgen Bzw im Laufe dieser Woche dort ankommen. Und jetzt wird es interessant, ich habe ihn auf die Teilaufgabe 5e war es glaub ich angesprochen! Er durfte natürlich keine richtige Auskunft geben, sagte aber, nachdem ich ihn auf den offensichtlichen Fehler hingewiesen habe, dass es schon ersichtlich sei was gemeint war aber trotzdem es sich um einen Fehler handelt und er sich sicher ist, das dafür eine Studentenfreundliche Lösung gefunden wird wo ALLE besser mit zufrieden sein werden als wenn es diesen Fehler nicht gegeben hätte !!!
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die arbeiten bis 18:00 Uhr beim PAM?
"arbeiten"
Noten sollen beim PAM sein; Freigabe noch nicht erfolgt. Könnte heute oder morgen passieren...
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Noten stehen wohl sogar schon drin, warten nur noch auf die Freigabe, also lange kann das nicht mehr dauern
Dann wohl morgen :D
müssen die die Klausur nicht eigentlich bis morgen 11 Uhr zurückgeben, weil dann die 6 Wochen um sind?
keine, leider!
Wenn die morgen nciht raus sind mal bei der Fachschaft oder Theurl beschweren. Die Fachschaft gibt das dann wohl auch an die Theurl weiter.
Wann gibts die Noten endlich?
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jo mir auch
ruf bitte an
Stimmt es dass es jetzt feststeht, dass wir die 5 Punkte geschenkt bekommen?
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6 Wochen
Schätze 5 Wochen werden die wohl brauchen. Meinetwegen auch 6 wenn ich dann bestehen sollte 😅
Mussten wir immer Antwortsätze in der Klausur schreiben?
Ich habs nicht gemacht. In Mare ja, ich Cofi wusste ich da zumindest nichts von
Wurde in den Tutorien mal erwähnt aber es wird einem schon nicht der Kopf abgerissen, wenn man es nicht getan hat
Das war ziemlich sportlich....
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ja, aber ob es was bringt, nur wegen 5e sich zur beschweren?
@ Cd könnt mir vorstellen, dass sie die aus der Wertung nehmen, aber denen, die dort Punkte geholt haben, die als Bonuspunkte gutschreiben. Bei so einem blöden Fehler wäre das nur fair
Wie lange dauern hier die Korrekturen durchschnittlich?
(e*wurzel pi)^tau*(x-müh) (x-müh) ist hier die anzahl der klausurteilnehmer, bereinigt um die leute die gestrichen haben. Der rest ist ziemlich trivial.. das könnt ihr euch selbst herleiten
Was hätte man hier schreiben müssen?
hardly related = quasi nichts mit einander zu tun. Da das falsch ist, hätte man einfach schreiben können, dass die Company Valuation Theory & die Capital Structure Theory auf den Grundlagen der Portfoliotheorie und der CAPM-Überlegungen beruhen.
Whats the correct answer here?
Hatte mir da überelegt, dass das schon geht, aber nur wenn man risk-neutral ist. Dann wäre man ja automatisch expected value maximizer. (da RP = 0) -> Risiko egal
Naja, den EUT-Axiomen zuzustimmen heißt ja nicht, dass man die EVT ablehnt. Ich hätte hier darauf verwiesen, dass es durchaus Fälle gibt in denen die EVT dasselbe Ergebnis ausgibt wie die EUT. U.U. hätte man auch auch mit dem von dir benannten Risikoverhalten argumentieren können.
was ist das wichtigste, was man zu den Experimenten wissen sollte ?
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na super, hätte ich wohl mal besser zugehört
Ist aber auch schon unverschämt, dass er teilweise Sachen abfragt, die man nur beantworten kann, wenn man zu 100% da war und auch aufgepasst hat
Die Aufgabenblätter durften wur mitnehmen oder?😅
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Wir im Sch.6 durften es nicht mitnehmen :D
😂
FCF ist doch der Wert, der letztedndlich an equity und debt holder ausgeschüttet wird oder nicht?
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Fand er hat sehr viel qualitatives abgefragt.
Ja stimmt, echt sehr viel qualitatives, hoffe überall auf Teilpunkte😅
er ist risk averse expected utility maximizer. was du hier berechnet hast, ist mit assumption , wenn er mü-sigma disition maker ist. also hier stimmt b'. was denkt ihr ?
hast du eine Begründung dafür?
bekannte risk averse expected utility ist ja U(x) = √x. ich meinte, wenn man damit berechnet wird, kommt ja anderes Ergebnis. Was denkst du ?
ist nicht richtig
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also bei mir ist sie bei c, aber es lohnt sich trotzdem ins Learnweb zu schauen. Anscheinend war die Frage falsch bei den online tests
Gut zu wissen, danke :)
Wann benutzt man nochmal diese elendig lange Varianzformel?
Wenn man die Varianz von einem Portfolio mit mehreren Assets berechnet
Inwiefern hat das einen impact?
Warum ist das hier falsch? Rf muss doch risk free sein oder nicht?
Hier hätte doch auch die Begründung gereicht, dass die beide ne SR von 0,2 haben, da P3 ja ein Mix aus P1 und P0 ist oder?
wie kommt man auf rf?
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aber letztendlich muss man die doch eh nicht mit angeben oder?
push
Was genau ist mir counterpart gemeint?
irgendwie verstehe ich die ganze Begründung nicht
Die Begründung ist auch Blödsinn, da eine höhere Sharpe Ratio eine niedrigere IMMER dominiert
ich verstehe nicht genau wieso das bei sigma noch durch hundert gerechnet werden muss.. und kann auch jemand nochmal erklären, wie man hier auf die Formel für mü kommt? warum -1 und durch 100 teilen? Danke für die Hilfe!
Naja du berechnest halt mü was ja nichts anderes als der return ist und die formel für den return lautet r=p1/p0 -1
Freunde, nochmal was zum ersten Aufgabenteil mit den Lotterien. Wenn jetzt nicht direkt der outcome angegeben ist, sondern z.B. sowas wie +10, addiere ich dann die +10 zum outcome, wenn ich den exp. value berechnen will oder nehme ich dafür nur die +10? Hoffe ist verständlich
Bei expected Value (EV) und bei expected utility (EU) rechnest du immer mit Invest+/- Outcome, also die Gesamtsumme. NUR wenn speziell nach einem expected payoff gefragt wird, betrachtest du nur das Outcome.
Ehrennotizbuch
Muss man hier jetzt immer die Differenz im NWC zum Vorjahr ausrechnen oder nimmt man einfach immer -assets +liabilities für jedes Jahr?
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Ja also laut den Ausführungen hier kann man quasi immer davon ausgehen wenn bpsw. einfach nur da steht assets 300 liablities 400, dass man die difference in diesem Fall Plus rechnet also immer Assets-Liabilites rechnet und dann das vorzeichen umdreht ?
genau :)
Kann mir kurz nochmal jemand den Unterschied zwischen systematic Risk und unsystematic Risk erklären? Blicke gerade nicht durch..
Das UNsystematische Risiko ist bspw. UNternehmensspezifisch, bspw. ein VW Aktie - Das Risiko kann diversifiziert werden, indem du dein Geld in unterschiedliche Aktien und/oder riskfree investierst --> CAPM --> mü-sigma raum --> CML. Das systematische Risiko (das ß) bezieht sich auf das Marktrisiko, bspw. ein Weltkrieg/Umweltkatastrophe --> CAPM--> mü -ß raum--> SML
Dankeschön ❤️❤️❤️❤️❤️❤️
Warum ist d hier nicht auch noch richtig?
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d ist hier definitiv richtig. Im Gleichgewicht darf es doch gar keine höhere SR geben als die des Market Portfolios, d.h. links über dem Portfolio im mü-sigma-Raum liegt kein Portfolio mehr. Oder sehe ich das falsch?
Das TP liegt am Effizient Frontier, wo kein Asset µ-q Domminiert wird. Daher müsste d falsch sein
Woher kommt diese Formel?
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Push
Das ist einfach die Zinsrate. Als Bsp wäre auch gegangen z.B Wert des Geldes in T=1 =10Mio Wer des Geldes in t=0 = 8Mio Den Zins rechnet man dann logischerweise folgendermaßen aus 10/8 -1 =0.25
Mir ist grad aufgefallen, dass im Skript steht, dass man verpflichtent mindestens an einem Experiment teilnehmen muss. Kann mir das jemand erklären? Bekomm ich die Klausur trotzdem angerechnet, auch wenn ich keins gemacht hab?
Da steht dass man bei einem Experiment verpflichtend dabei ist. Ich glaub damit ist das Experiment gemeint, dass man in der Vorlesung gemacht hat, wo man 1-3 Euro gewinnen konnte.
Ja das ist mir auch vorhin aufgefallen, macht auf jeden Fall Sinn. Danke!
Glaubt ihr man kann davon ausgehen, dass wenn das detailed planning bei APV oder WACC approach gefordert ist, die Formel angegeben wird? Weil bisher war sie das ja auch in den Altklausuren und er hat ja auch mehrfach gesagt, dass wir die eigentlich nur verstehen müssen.
Ja, er hat auch gesagt, dass die dann gegeben sein wird. Also komplett auswendig lernen müssen wir sie wohl nicht. In einer Altklausur war es auch so, dass man die Formel verbessern musste, also sowas könnte ich mir auch noch vorstellen
Ja supi, danke, so habe ich mir das auch gedacht
Was ist in dem Fall das ai? Verstehe nicht ganz, warum da überall raus kommt
Hat sich wahrscheinlich mittlerweile erledigt, aber ai beschreibt jeweils das ausgezahlte Geld, falls das Spiel aufgrund eines Tails abbricht, also ist zB. in der zweiten Runde a2=2^2=4 ; in der dritten Runde a3=2^3=8 usw
ich denke dass Asset A das Minimum variance portfolio ist, da shortselling verboten ist in diesem Fall
Warum ist das nicht 0.15?
weil das das sigma vom portfolio ist, geht ja um das SR von P
warum ist a falsch?
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Weil der Preis nicht direkt vom Risiko abhängt, sondern von der Nachfrage bzw. vom Angebot
Allerdings wenn Risiko steigt steigt geforderte Rendite sinkt Nachfrage und somit der Preis ? Oder nicht
Kann man hier auch mit der Sharp Ratio des Marktportfolios und Asset B argumentieren?
Habe ich auch gemacht
Was wollt ihr damit argumentieren ?
Weiß jemand vielleicht ob bei den Fragen wenn da z.B steht: "In CAPM world with 2 assets A and B a) A has a higher variance than B", gemeint ist das A immer eine höhere Varianz hat oder das es sein kann das A eine höhere Varianz hat?
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Die Frage ist aus WS 16/17 Q2-II, falls ich die nicht ganz gut dargestellt habe. Ich meine A und B können ja in unendlich vielen Positionen zueinander stehen. Meinen die damit z.B. in a) das A immer ein höhere Varianz hat als A oder ob A manchmal/oft eine höhere Varianz hat (je nach dem wie A und B zueinander stehen) . Ich weiß nicht genau was die genau mit der Aussage: "A has a higher variance than B" meinen.
In dem Fall heißt es , dass es immer so ist. Sollte gemeint sein, dass es so sein könnte, steht es meistens auch so in der Frage drin 😊
Weiß einer auf wie viele Nachkommastellen wir morgen runden sollen bzw. müssen? Danke im Voraus :)
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Es wurde doch im Forum gepostet, das wir logisch runden sollen. Als Beispiel: 0.00456 , hier macht es keinen Sinn auf zwei Stellen zu runden. Ich habe auch noch nie eine Angabe auf den Klausuren gesehen, denke man hat da einen Spielraum
Denke auch, dass es bei Geldwerten und Prozenten im Regelfall auf zwei Nachkommastellen reicht
Wie lässt es sich erkären, dass ein Wertpapier höhere Covarianz hat als ein anderes aber das andere einen höheren Beta-Wert hat?
Das lässt sich eigentlich nur durch eine unterschiedliche Marktvarianz erklären
kann das wer erklären?
Müsste in diesem Fall nicht für 2017 und 2019FF jeweils 10 abgezogen werden, da. ein Increase in Noncash working capital vorliegt und in 2018 addieren von 40, weil ein Decrease vorliegt? Und die steuern müssten laut Tut5 schon bei der FCF Berechnung abgezogen werden. Mein Value wäre dann 2058.62
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Das mit den Assets-liabilities verstehe Ich auch nicht. Wieso ist das Vorzeichen genau umgekehrt?
ein "Increase" im Net working capital wird abgezogen. Bei 2017 als Beispiel, da haben wir asset von 100 und liability von 90, somit ein Zuwachs von +10, bspw. eine offene Forderung, die aber erst in Zukunft ausgeglichen wird und daher nicht miteinbezogen werden darf. Somit muss der Zuwachs im Working Capital abgezogen werden. Also es gilt ASSET- LIABILITY, wenn -wert dann dazu rechnen (wie 2018), wenn +wert, dann abziehen wie in 2017/2019
Ist das wirklich die richtige Lösung dafür? Ich würde schreiben, dass beide Equity Approaches sind und, dass sie zum selben Ergebnis führen.
Sind Entity approaches und die Lösung ist richtig
Die Schwelle würde doch bei ungefähr 2190,48 liegen, da die Zinsen noch berücksichtigt werden müssen. Dementsprechend beträgt das maximale debt ratio für risk free debt 73%
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Stimmt. Die Zinsen habe ich nicht berücksichtigt. Danke.
wenn man sagt, dass wenn der debt Claim in t=1 größer als 2300 sein muss ist das aber denke ich genauso richtig da nicht explizit nach dem Wert in t=0 gefragt wurde oder?
muss hier nicht das +1 weggelassen werden und nur durch den WACC geteilt werden?
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Jaein. Wenn Perpetuity und Detailled planning gemischt werden. Dann ist der discount factor für den Perpetuity teil E(CF)/(1+WACC)^T*WACC. Wenn nur Perpetuity dann E(CF)/WACC
Ok Danke 😘
Wie ist das noch mal mit dem T, das gilt immer für das letzte "normale" Jahr, also dem wo man noch alleine schätzt was dort für ein individueller E(CF) kommen wird? Mir fällt gerade keine bessere Beschreibung ein..
T = Point of Time until CFˋs are detailed planned & can vary. After that they are assumed to be constant (perpetuity) Das habe ich mir aufgeschrieben :)
Ja, also du rechnest bei den verschiedenen Ansätzen die einzelnen Perioden bis zu dem Jahr T, also dem Jahr aus dem dir die letzten Daten zu einer einzelnen Periode vorliegen. Danach wird angenommen, das es entweder zu gleichbleibenden Kapitalflüssen kommt oder dazu liegen eben keine Daten mehr vor. Falls dort Daten vorliegen sollten ist damit der Zeitpunkt T+1 gemeint für den die Perpetuity errechnet wird.
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