Corporate Finance

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Hallo zusammen. Ich hätte mal eine generelle Frage zu CoFi bzw. der Klausur. Könnt ihr mir sagen, wie das mit Formeln in den Klausuren ist? Müssen wir die können, gibt es ne Formelsammlung oder ähnliches? Auch sonst, wenn es etwas besonderes gibt, würde ich mich über die Infos freuen.
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Ich habe eine Frage zu 2b: Kann man tatsächlich eine Aussage über die SRs treffen? Hätte gedacht, dass das davon abhängt wie groß die einzelnen Intervalle zwischen den müs bzw. sigmas sind - und darüber kann man doch keine Aussage fällen, oder? Wenn man bspw. bei deiner Lösung sigma(P2) näher an Sigma(P1) schieben würde, könnte ja plötzlich das SR(P2) schon größer sein, als das SR(P3).
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But how do we know that S1 has to be the tangency portfolio? And how do I know that it has the highest sharp ratio from the informations given by the text?
Just read the task... "If no, draw a µ-σ diagram in which the situation SR1 > SR3 > SR2 is depicted."
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Habt ihr Aufgabenteil 2d und 2e auch so? Ist es nicht so, dass er bei PSSC keine Short sales benutzt. So habe ich bei d geschrieben, dass es nicht niedriger als Rf und nicht höher als das TP gehen kann. bei e war meine Lösung, dass es kein hohes limit gibt, aber es nicht niedriger als Rf gehen kann.
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Ist es denn zwischen 0 und 1 oder zwischen 0 und unendlich? Schließlich könnte man ja mehr als 100% verdienen?
Kann jemand vielleicht sagen was jetzt nun die richtige Lösung ist?
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Kann mir jemand erklären, wieso man bei der Aufgabe 5,7 die Steuern nicht berücksichtigt? Die Formel lautet doch eigentlich: V= E(CF)x(1-r)/(1+WACC)....usw
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Aufgabe 2 Feld 3. Wo kommt denn da die 0,15 her?
0,15 ist falsch. Es müsste 0,09 sein
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Kann mir jemand sagen wie man bei der Aufgabe 2 darauf kommt das P2 das market Portfolio ist?
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mich auch
da es das höchste SR hat. das market portfolio ist äquivalent zum tangency portfolio und dieses hat immer die höchste SR
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Aufgabe 2 Feld 5. Die Argumentation würde ja bedeuten, dass ein Portfolio sobald es ein risk-free asset enthält effizient ist. Ist das so? Konnte ich nicht aus dem Skript lesen
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4.2 WACC ist 0,125 wie in 4.1. Re berechnet sich nur nach Re=Re0 + D/E * (Re0 - Rf) Das mit dem Re=SML-Gleichung gilt nur für ein rein eigenkapitalfinanziertes Unternehmen. Oder habe ich das flasch verstanden? DIe Lösung bleibt aber trotzdem Re=1/6.
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Re0 = wacc in MM world ansonsten gilt das nicht
Habe ich auch so WACC=1/8
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Problem 4. Subtask 3. Ist es nicht so, dass das beta aus systematic risk und firm (investment) risk besteht.. wenn systematic risk konstant ist (Rf und market return konstant) dann ist ja unabhängig von der capital structure das Risiko der firma gestiegen und somit der return. (s. SML). Capital structure irrelevance kann ja unabhängig davon bestehen. Oder stehe ich auf dem Schlauch?
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ich denke an WACC = E/V * Re + D/V *Rd .. warum soll den wacc steigen?
Weil Re auch steigt (linear zu ß). Somit steigt auch Wacc, deine Formel ist richtig. Man kann es sich auch ganz logisch herleiten: je riskanter eine Security, desto teuer bzw desto mehr return! Also wenn ß steigt -> Re0 steigt -> Wacc steigt!
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P3 Nr.8: Muss SR nicht auch 0,15 sein? Oder kann mir einer erklären wann man MÜm benutzt und wann MÜp?
In den P6 Lösungen sind ein paar mehr Fehler drin...
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Kann mir jemand 2b) erklären? Verstehe nur wie man Up ausrechnet
Das würde mich auch interessieren!
ES handelt sich hierbei um den Perfect Hedge, da ist SIGMA immer gleich null
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Aufgabe III 2): Kann mir jemand erklären, wann man genau die CML und wann die SML benutzt? Habe das Gefühl, dass das immer anders gerechnet wird...
P2. b) muss aus der Portfolio variance noch die Wurzel gezogen werden.
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How are the Ps calculated in Exercise 4 c?
Du hast doch vorher für jeden state die verschiedenen Wahrscheinlichkeiten und Returns für jede security gegeben. Damit kannst du für jeden state auch den expected return errechnen. Dein Portfolio besteht zu 50% aus security 1, zu 10% aus sec. 2 etc. Damit addierst du einfach den expected return jeder einzelnen security und gewichtest sie mit dem Anteil (50%, 10%, 40%) für dein Portfolio. Für die Standardabweichung gibt es auch einen Additionssatz, den habe ich aber gerade nicht zur Hand.
Danke!
Kann mir jemand erklären, wie man Aufgabe 6a) aus dem Skript rechnet?
Ich denke ich habe den richtigen Weg gefunden. Als aller erstes musst du den Korrelationskoeffizienten nach der Covarianz auflösen. Als nächsten Schritt gehst du zb von dem Portfolio 1/2 aus und weißt dass die Gewichte jeweils 0.5 sind. Dann kannst du die Formel "variance of returns of a Portfolio" verwenden: Summe aus xi^2*Variance i +2*Summe aus xi*xj*cov ij. Zum Schluss noch die Wurzel ziehen
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weiss jemand die korrekten antworten zu mc von e&y ?
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Eventuell ist bei dem Gastvortrag so, dass auch die verbalen Ausführungen für die Klausur relevant waren.
60% und das andere wurde nicht so genau ausgeführt
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stimmt q52 so? hab nur a und b
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ich glaube es ist falsch, c und du müssten dazu :(
hab auch abcd
q3 2 d müsste noch dazu oder?
q4 2 nur a ist richtig
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Mag jmd erklären, wie er Aufgabe 1.1. gerechnet hat?
ut für 0,0201 ausrechnen, dann gleichsetzen mit für goes up und goes down
SS 14; Multiple choice questions: Ich habe die neu hochgeladene Lösung für SS14 durchgeguckt und an einigen Stellen andere Ergebnisse bei Problem 6, daher nochmal meine Lösungen. Ich würde mich über Verbesserungen freuen. Q1)1) b,d Q1)2) a,b,c Q2)1) a,b,c,d Q2)2) b Q3)1) d Q3)2) a,c Q4)1) a Q4)2)c Q5)1) a Q5)2) b,c Q6)1) a,b Q6)2) a,b,d
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Q)1)2) d auch.
nein das stimmt doch nicht. Wenn EV= CE, dann ist RP halt null.
wieso rechnest du bei 4 d die 800 aus und kaufst am ende trotzdem 25 % von gecko?
also ich meine du bekommst doch gar keine 25 prozent von gecko???
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Bei Aufgabe 3.1 geht es doch um ein Portfolio aus A und B. Da Beta ja linear zusammen hängt, müsste man nicht sagen: x*0,5 + (1-x)*1,125=0? sonst wird die Aufgabenstellung ja ignoriert
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dann muss man =0 statt =1 ??
nein nein schon richtg so
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bei Problem 2 Aufgabe 3 Nr.3 ist falsch oder? muss 0.3^2 sein bei mir
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kann man nicht das beta einfach mit 1,5*(1+30/90)= 2 berechnen?
nicht für 7 punkte denke ich ..?
sowas doofes mit der Punkteverteilung.
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Hat jemand einen Lösungsansatz, wie bei Aufgabe 2e) Varianz von B ausrechnet?
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wie erhalte ich denn die cov ab wenn ich die varianz von b gar nicht weiß?
diese ist ebenfalls unbekannt, aber dann hast du zwei Gleichungen mit jeweils zweimal den gleichen zwei unbekannten. gleichungssystem aufstellen mit Taschenrechner lösen und voila hast du die Ergebnisse für cov ab und sigma b
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Welche Lösungen habt ihr bei Aufgabe 7 raus?
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Müsste man bei Aufgabe 6e nicht nur mit Re0 und Rd abzinsen, da das jede Periode auftritt und man deswegen mit Perpetuity rechnen muss?
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danke danke danke :)
muss man bei 6e nicht RE0 und RD mit 1+... diskutieren? der Value von über 70.000 scheint mir etwas zu hoch zu sein da mit 0,165 und 0,03 diskontiert wurde
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Hat jeder Aufgabe 1/5 so bearbeitet?
Ich denke man kann auch eine annahme machen, dass ne "normal distribution " vorliegt. Bei mir wäre sein Rp 40. aber das ist ohne gewähr ;)
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2.4 sind die falschen proportionen von x und y
Stehe gerade auf dem Schlauch: Wie berechne ich die Standard Deviation des Marktportfolios, wenn ich die SD und Betas der einzigen Stocks A und B habe?
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SML: rf+beta*(mü(m)-Rf) Beta= sigma(i,m)/sigma m^2 hilft dir das weiter? oder gibt es noch weitere angaben in der Aufgabe? zum Beispiel das mü vom Market portfolio?
Betas sind additiv . x1 * B1 +x2 * B2 ...ansonsten über p bestimmten.?
WS 2013/14 Aufgabe 5: Was sind eure Ergebnisse bei Aufgabe 5a und b und wie seid ihr vorgegangen? a: 10000*(1-0,25)/1,03=7281,55 b: 728,55-5000/1,03
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V=e+d
was hast dud enn raus nora t?
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Welche Formeln wurden bei 5a benutzt? Habt ihr da die gleichen Werte? Kann mir die Aufgabe jemand erklären?
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Die CF sind doch die Summe der Auszahlungen die die Investoren für ihre Investition erhalten, wenn man diese Diskontiert, erhalt man somit den wert der CF in t=0 diese muss dann dem Value entsprechen. Der Value setzt sich ja aus der oben angegebenen formel zusammen.
@Jul A.: Hab ich auch als Ausgangsformel und dann auf das E, das auch in der Lösung steht.
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Offtopic - Was für ne Schriftart ist das?
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Danke!! Bei aufgäbe 5.7 muss du bei er Formel aber a ende durch 1,076^2 teilen. Dann bekommt man einen Value von 1483,66 raus
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oh, danke für den Tipp :)
finde du hast bei 3.1 de frage nicht beantwortet
Müsste bei der Perpetuity das T nicht 3 sein und nicht 4, da ja groß T die letzte Detailed Planning Period ist und diese hier ja 3 ist
wie habt ihr WS 13/14 Nr. 2b gelöst?
Ich habe es mit lineare Interpolation gelöst. Geben sind zwei Punkte auf einer Geraden. Damit lässt sich die Steigung und der Y-Achsenabschnitt der SML bestimmen. Steigung: 6%/1.2=5% Risk-free: 6%=Rf+betaA*5% <=> Rf=3% müM= x-3%=5% <=> müM=8% SML: mü-i=3%+beta-i*(8%-3%)
WS13/14, wie kommt man auf 5 b ? Cash Flows sicher von 10000 pro Jahr, Rf 3% und es werden 5000 an Zinsen gezahlt. Was ist der Marktwert von Debt und Equity? Ohne Zinsen 250,000. Hat jemand eine Erkärung?
Würd mich auch interessieren
Bin ich mir leider auch nicht sicher!
Bei 5b ist der adjusted WACC. Allerdings gibt es ja auch ein angepasstes Re, sodass Taxes sich doch auswirken, oder? So wie bei 5c angewandt. Wieso muss man das bei 5b nicht machen?
Leider konnte ich nicht zu der Q&A Veranstaltung kommen. Was hat er zu der Frage gesagt, ob man die amerikanische Schreibweise benutzen muss oder kann man auch ein , benutzen?
ja darfst du! muss nur einheitlich sein :)
Die Frage wurde auch im Learnweb beantwortet soweit ich weiß.
Bei der Klausur WS 2014/15 sind mir diese Fragen aufgekommen: 1. Bei Aufgabe 4 verstehe ich leider nicht, was gefragt ist, könnte mir hier vllt jemand einen Lösungsansatz sagen? 2. Bei Aufgabe 5a komme ich nicht auf den Lösungsweg. Es ist doch nach Re gefragt, oder? fehlen hier nicht einige Angaben? Vielen Dank für eure Hilfe!
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Hat jemand eine Idee wie man Aufgabe 4e berechnet (WS14/15) ?
bei 4e bin ich auch ratlos aber zu 5a: http://www.investopedia.com/terms/e/equityriskpremium.asp
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hast du zufällig auch lösungen zu den wise klausuren?
Hat jmd eine Lösung zu WS 14 / 15 / Aufgabe 5 c? Ich habe beta = 1,05 und sigma = 0,22
Oder 0,125 ...
kannst du erklären wie? hab beta 0,55 un 0,188 raus
Wie geht man bei Aufgabe 5a und b vor? Danke!
bei 5a) habe ich V = 7281
ich habe da 250000 raus
HAt jemand Wise14/15 Aufgabe 3 und Aufgabe 5 c d??????
SS16 Problem 6.7: Muss man die taxes bei der Berechnung des WACC mit einbeziehen? oder rechnet man erst Re aus: 10%+(10%-6&)*3/2*(1-0.4)=13,6% und dann WACC= 13,6%*0,4+6%*0.6=9,04% V= 1233,80
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Stimmt, hab ich übersehen
also werden die steurn erst in der eigenkapitalrendite berücksichtigt und dann in die wacc formel eingesetzt wo die steuern wieder beim FK reduzieren ??
Weiß jemand, wie man bei (a) und (b) vorgeht? Bei den Aufgaben zur Kapitalstruktur hapert es noch mit dem Verständnis bei mir.
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stimmt das ergibt wohl mehr Sinn
Was habt ihr auf 2b? Wie kann man expected return of the market kalkulieren?
Lösungsvorschlag SS16 / Aufgabe 3.1: x= 1,8 , expected return= 0,5 jemand eine idee ob das passt ?
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Ja, zumindest laut der obigen Erklärung des Face Value müsste 95.238 richtig sein.
wie seit ihr auf 0,05 für Rf gekommen?
Hat jemand SoSe15 Nr.2 c lösen können?
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Hab da für X1= 0,85 raus und für mü=11,5%
x1=8/9 x2=1/9 mü=1/9
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Augabe 3 Feld 5 müsste 0,4 rauskommen ?
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wieso ist die Sharp ratio die gleiche?
Es ergibt keinen Sinn, dass Sigma 2 größer ist als SigmaMP, da Beta2 auch kleiner 1 ist. Sigma 2 ergibt bei mir nach Einsetzen in die SR Formel 18%. Und ich habe ebenfalls raus, dass Sigma1 30% ist. Dies ist aber tatsächlich falsch, da es nicht auf der CML liegt! Sigma 2 kann man über die Formel für das Overall Portfolio Risk berechnen und ergibt letztendlich Sigma1 zum Quadrat * X1 zum Quadrat. Das X1 kann man mithilfe des Betas errechnen.
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